在过去的几个月里，有观点认为，飙升的通货膨胀已经使拜登的支持率降至新低，预示了民主党在中期选举中的压倒性失败杠杆做多做空，因此为了降低通胀，美联储将迫切希望制造一场衰退。
周五，摩根大通的欧洲经济学家表示，要想解决英国央行面临的通胀问题，可能需要进行“令人不安”的调整。虽然由于能源和其他商品价格对通胀的贡献异常之高，所以目前的通胀超调大多将是暂时的，但劳动力市场继续迅速趋紧，这令人们越来越担心中期通胀将在何处稳定下来。
摩根大通承认，仅仅经济停滞，即“软着陆”，或许已不再足够。经济学家们表示：
“可能不只是GDP停滞。基于模型的结果，我们对几种不同的GDP增长情景下的失业率进行了模拟。这些说明性的、基于过去的数据暗示，在经济增长疲软的情况下，劳动力市场将保持紧张。”
摩根大通的疲弱增长情景预计，2022年下半年的产出年化增幅仅为0.5%。而鉴于该行预计这段时期附近几个季度的增长将超过1%，模型中的滞后性使得该情景下的失业率到2023年底仍将降至3%。
假设在明年年底之前，劳动参与率完全扭转因疫情而呈现的弱增长趋势，失业率会上升，但仍低于4%。劳动参与率反弹的停滞将使失业率回到疫情前的NAIRU，反之可能仍会使市场趋紧。
总而言之，摩根大通的结论是:
之后最直接的影响就是引发了整个市场对部分规模较小内控较差的城商行、农商行和非银金融机构流动性的担忧。目前国内金融机构的流动性传导体系，第一级别是以国有大行和全国性股份制银行为代表的一级交易商，一级交易商资金来源主要是央行，第二级别是一级交易商之外的其他银行，第三级别是非银金融机构，流动性央行开始逐级向下传递。
“经济衰退将是确保劳动力市场平衡的必要条件，这将导致市场信心的丧失和企业收缩，而非GDP短暂下降的技术性收缩。”
当然，可能不只是英国央行面临这样的窘境，其他西方国家央行也是如此。与此同时，市场已经有所察觉，并定价经济衰退将在2023年来袭，届时美联储将开启下一个宽松周期，并降息三次。
这也是近期股市为何大反弹的原因：当预计美联储很快会推出另一轮量化宽松，并将利率降至零(如果不是负值的话)、将风险资产推至历史新高时，为什么要现在抛售呢？
然而，零对冲同时表示：
除非股市崩盘，否则美联储永远不会“获准”在下次衰退后实施极端激进的宽松政策，这可能是在很长一段时间内风险资产会陷入困境的原因。
文章为作者独立观点，不代表十大配资公司_十大配资网站_十大配资开户观点
